文华商品指数大幅增仓26万手，夜盘低开震荡运行之后减仓下挫，早盘增仓震荡下挫再创新低之后回升，但受到日内均线压制下再度转弱，午后随着减仓回升之后指数回到日内均线附近徘徊，收盘下跌0.83%报158.06点，下行加剧，空头趋势延续，接下来将考验5-7月份的低点位置。今日工业品下挫1.06%，连续两地大跌，指数也是即将触及5-7月份的低点。农产品相对抗跌，日内回落0.36%，玉米和淀粉的强势带动两粕下行放缓。黑色板块大跌1.97%再创新低，破位形成新的下跌压制。资金方面，全天资金流入10.46亿元至1053.85亿元，其中黑色流入12.11亿元、主要是在煤炭板块，有色板块流入1.08亿元、化工流出1.67亿元、农产品整体流出2.78亿元。领涨品种沪锡、PTA和豆一，领跌品种硅铁、螺纹和焦炭。

　　股债方面：周一（11月12日），上证综指上涨1.22%报2630.52点站上10日线，同时终结5连跌；深证成指涨2.4%报7832.29点，创业板指涨3.47%报1368.79点，逼近60日线。万得全A涨近2%。两市成交近3400亿元，较上日同期有所放大。

　　周一（11月12日），国债期货表现不振，10年期主力合约收跌0.12%，5年期主力跌0.11%，2年期跌0.02%。沪指终结5连跌，市场静待新增贷款数据，债市呈盘整态势。

　　资金面收敛，Shibor全线走高，其中短端涨幅较大，隔夜Shibor涨27.1bp报2.309%，7天涨2.5bp报2.624%，3个月期持平于3.001%。DR001目前加权平均利率报2.306%，较前一日涨近30bp，DR007加权平均利率报2.5625%。现券市场长端利率债收益率呈小幅上行态势，整体呈盘整状态。10年期国债活跃券180019最新成交报3.485%，较前一日中债到期收益率上行1bp。10年期国债180011最新成交报3.5%，收益率上行2.5bp。

　　【原油专题：美油逼近60美元、布油剑指70美元关口】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约减仓756手，低开下探483.9之后回升，早盘跳涨之后增仓期价持续走升，收盘上涨3.2元或0.65%报498.6元/桶，最高升至500元上方。国际油价近期波动幅度较大，此前因三大产油国供应增加导致油价自高位回落，但沙特宣布12月将削减原油供应，令油价得到部分支撑，也令美油和布油分别重回60美元和70美元的关键位置，如果美伊关系出现挫折进一步影响供给，同时OPEC+有限实施减产维持低库存的话，油价也是存在一定反弹基础的。操作上关注500-510区间阻力，空单不再500之下的话谨慎去参与。今日指数沉淀资金20.54亿元（+7727万）；成交36.5万手，持仓58478（+1782）手。

　　沙特能源大臣法利赫：没有设定目标油价；已经达成共识不会允许增加石油库存；欧佩克+将尽全力保持库存在低区间；12月消费者需求下降50万桶/日；减产联盟将竭力维持市场平衡，包括减产；认为原油产量需要从10月水平上再减少100万桶/日。

　　中国证券网报道，国际天然气价格近期涨速较快。截至北京时间12日11时23分，美国NYMEX天然气期货价格上涨1.88%，报3.789美元/百万英热单位。上周，NYMEX天然气价格均价为3.50美元/百万英热单位，环比上升8.53%。

　　根据美国能源署上周四公布的数据，截至11月2日的当周，美国的天然气库存数量增加650亿立方英尺至32080亿立方英尺，但仍比去年同期的37880亿立方英尺低15.3%，比5年平均水平的38290亿立方英尺低16.2%。

　　随着采暖季到来，我国进口天然气占比正逐步提升。北方多个省市提前启动供暖，如河北省委、省政府已决定11月8日提前启动供暖，天津市则于11月1日正式进入供暖季。

　　【黑色板块】

　　中国煤炭运销协会数据显示，本期环渤海地区三种动力煤的综合交易价格和现货交易价格小幅回升。“CCTD 5500综合”和“CCTD 5500现货”分别报收于58元/吨和652元/吨，分别比11月5日发布的价格回升了2元/吨和6元/吨。

　　对冲研投讯，11月10日，中国钢铁协会副会长屈秀丽在2018年（第七届）中国钢铁技术经济高端论坛上表示，预计后期钢材价格继续呈小幅波动走势，不会大涨大跌。全年钢材出口预计在7000万吨左右，同比下降，进口平稳。全年粗钢产量保持小幅增长态势，预计超9亿吨。四季度钢铁企业效益环比会下降，全年保持增长。

　　对冲研投讯，据钢银统计，截11月12日，本周钢铁总库存量：577.82万吨，较上周环比减少48.04万吨（-7.68%）。包含38个城市，共计141个仓库。建筑钢材：库存总量281.3万吨，较上周环比减少23.37万吨（-7.67%）。包含30个城市，共计77个仓库。热卷：库存总量164.86万吨，较上周环比减少17.85万吨（-9.77%）。包含17个城市，共计54个仓库。中厚板：库存总量42.44万吨，较上周环比减少2.7万吨（-5.98%）。包含10个城市，共计20个仓库。冷轧涂镀：库存总量89.22万吨，较上周环比减少4.12万吨（-4.41%）。包含7个城市，共计16个仓库。

　　对冲研投讯，据中钢协，中钢协会员企业10月下旬粗钢日均产量190.57万吨，旬比降2.33%；旬末钢企钢材库存1222万吨，旬比降5.33%

　　螺纹（RB1901）：今日减仓6.8万手，收盘下跌85元或2.16%，报3848元/吨。螺纹钢上周五夜盘直接出现低开低走的行情，期价直接跌破3904前期低点出现破位下跌行情。创18年7月以来最低。期货的下跌也对现货市场造成了冲击，大部分现货企业均下调了执行价格，平均在50元/吨左右。技术上看螺纹钢已经走出下跌行情，期价不具备抄底机会。建议投资者还是保持反弹抛空的思路为主，如果有前期空单可以继续持有，注意下移止损。而没有空单的投资者背靠3904再次寻找反弹抛空的机会。

　　热卷（HC1901）：今日减仓2.9万手，收盘下跌30元或0.83%，报3605元/吨。热卷周五同样是低开低走的行情，虽然跌幅没有螺纹钢大，但是热卷是先于螺纹破位下跌的。建议投资者仍然是偏空的思路对待，但是不建议追空。关注5均线附近的压力位，反弹至5均线附近出现滞涨的情况下在寻找抛空机会。同样现货市场也出现了不同程度的下跌。接下来关注下3593附近的 周线平台支撑会不会再次破位，本周要重点关注。

　　铁矿（I1901）：今日减仓4.0万手，收盘下跌5元或0.95%，报520.0元/吨。铁矿石周一出现冲高回落的走势，也可以说最近铁矿上涨的节奏总是与黑色板块背离，在整个黑色出现下跌的时候铁矿反弹的持续性被打断。盘中虽然跌破518的平台支撑，但是收盘依旧站上了平台之上。依旧保持震荡上行的形态，所以暂时不建议投资者去空铁矿。日内低吸试多的策略是可行的。关注2个重要支撑，518、510。

　　焦炭（J1901）：今日增仓4.5万手，收盘下跌48元或2.04%，报2303元/吨。焦炭周一低开低走，已经连续出现4连阴。期价跌破2340之后出现了加速，这也是云数据多次强调的重要支撑位置，结果周一失守之后期价开始向趋势线的下轨支撑试探。而焦煤和焦炭的强弱关系再次出现了变化，焦煤止跌之后强于焦炭。建议投资者背靠2340继续寻找反弹抛空机会，下个支撑在2256附近。如果焦煤突破的话，那么做空焦炭的计划要暂停。

　　焦煤（JM1901）：今日增仓2.3万手，收盘上涨17元或1.27%，报1361元/吨。焦煤出现了止跌反弹的行情，但是期价没有突破1362.5附近的重要平台压力位，目前还是在窄幅区间洗盘。今日从减仓试探支撑趋势线之后开始增仓出现反弹触及压力位盘整。接下来关注期价能否站上平台之后尝试突破1371的趋势线，如果能够增仓强势突破两个重要的阻力位，焦煤有望带动黑色板块出现止跌反弹行情。突破失败那么焦煤还会延续震荡走势。

　　郑煤（ZC1901）：今日增仓0.4万手，收盘下跌10.4元或1.66%，报617.0元/吨。郑煤周一没有延续反弹行情，期价触及趋势线的压力位之后再次出现比较明显的加速下跌行情。收盘再次跌破了621附近的重要平台支撑，建议客户跟进了空单，在日线处于明显的空头趋势线，每一次的破位行情建议投资者不要主动跟进，不要错过最佳的进场点。毕竟现在的行情涨跌起来速度都非常的快，被动追空止损就非常难做了。

　　玻璃（FG1901）：今日减仓1.0万手，收盘下跌25元或1.95%，报1259元/吨。玻璃周一再次出现了加速暴跌的走势，期价已经报收3根大阴线。技术上出现破位之后，玻璃的下跌还是比较流畅的，教科书一样的经典图形。有空单的投资者可以考虑少量加仓，而没有持仓的投资者不建议追空。等待反弹测试压力位之后在寻找开仓机会。但是千万不要抄底。

　　【农产品板块】

　　据中国苹果网分析，山东栖霞产区交易量不多，果农入库仍在进行中，库存量稳定增加。辽宁瓦房店产区地面货减少，质量变差，客商陆续撤离，成交价格偏弱运行。库内方面，山东沂源以及陕西洛川冷库零星出货，但果农惜售挺价的心理比较严重，零星成交价格明显高于去年。

　　文华财经报道，马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据显示，该国10月底棕榈油库存较前月7.6%至272万吨。

　　马来西亚10月棕榈油产量较上月增加6%至196万吨，而出口环比减少3%至157万吨。

　　对冲研投讯，据来自美国大豆展望论坛数据显示，基于明尼苏达大学1518份样本数据显示，2018年美国大豆作物含油量下降，蛋白含量与氨基酸水平则有所提高。其中2018年全美作物蛋白含量平均值为34.2%，较上年增加0.1%，含油量为18.9%，较上年偏低0.2%；氨基酸水平也有所上升，其中西玉米带的大豆氨基酸含量较2017年略增0.1%，而东玉米带的大豆氨基酸含量则较上年持平。

　　豆粕（M1901）：今日减仓1.6万手，收盘下跌4元或0.13%，报3138元/吨。豆粕延续弱势盘整行情。国内非洲猪瘟仍在加速扩散，市场担忧情绪不断加重；同时，中美第二轮外交安全对话上周五在美举行，双方都做了积极表态，目前仍在积极推进两国领导人在G20会晤达成实质内容可能，令国内市场承压，短期资金避险情绪依旧明显，豆粕现货行情预计也将继续偏弱整理，沿海局部偏强。技术上建议投资者关注下5均线附近的压力位，暂时建议投资者还是采取日内短线交易为主。

　　菜粕（RM1901）：今日减仓0.9万手，收盘持平0元或0.00%，报2326元/吨。菜粕周一延续底部平台盘整为主，期价盘中再次试探了2317附近的支撑，但是收盘没有破位。在没有量能的配合下，菜粕还在等待豆粕的涨跌做指引。建议投资者盘中多关注下2317附近的多空博弈，增仓跌破这个平台轻仓跟进，有超过1%的浮赢可以考虑隔夜。

　　豆油（Y1901）：今日减仓2.1万手，收盘上涨12元或0.22%，报5464元/吨。豆油周一出现先抑后扬的走势，期价虽然触底小幅反弹，但是趋势依旧处于空头趋势。建议投资者关注下5均线附近的压力位，上周云数据建议投资者背靠5均线试空已经有很好的利润，所以逢低要考虑适当的减产回避反弹。这也提示着投资者不要去追空，遇到反弹的话会比较被动，没有持仓的投资者等待反弹结束之后的做空机会，切勿抄底。

　　棕榈油（P1901）：今日增仓0.1万手，收盘下跌28元或0.63%，报4384元/吨。棕榈油周一收盘报收较长的下影线，特别是尾盘阶段减仓迹象非常明显，说明空头在期价连续创新低的同时也开始有止赢的迹象。有空单的投资需要注意盘中适度减仓，而没有持仓的投资者不要去追空，关注下反弹的持续性。目前棕榈油仍然呈现空头趋势，不过这个位置不适合布局空单，止损较大。投资者关注下云数据日评，有合适的进场点会及时在日评中发布。

　　郑油（OI1901）：今日减仓1.5万手，收盘下跌5元或0.08%，报6386元/吨。郑油周一的走势与棕榈油、豆油的走势雷同，期价同样是先抑后扬，报收较长的下影线。不过期价依旧没有突破6396附近的平台阻力位，空头趋势的情况下，如果反弹出现滞涨的情况下，则是再次布局空单的机会，止损放在6440附近。

　　苹果（AP1901）：今日减仓0.7万手，收盘下跌136元或1.18%，报11423元/吨。苹果周一出现低开回调的走势，期价结束了4连阳。建议投资者关注下趋势线12065的趋势线支撑，如果这个支撑有效的话建议投资者关注下低吸买入的机会。反之期价如果跌破这个平台的话，那么苹果可能出现反转下跌行情。

　　白糖（SR1901）：今日减仓1.1万手，收盘下跌39元或0.77%，报5045元/吨。白糖周一再次出现了加速下跌的走势，期价即将跌破5000整数关口，上周建议客户背靠5104附近的压力位轻仓试空，目前看这个平台还是起到了压制作用。而且今日一直处于增仓下跌的走势，盘中几乎没有像样的反弹，走势相当的弱。投资者关注下60均线附近的支撑，跌破可以考虑轻仓跟进空单，止损放在5030附近。

　　【化工板块】

　　安徽地区甲醇市场弱势整理，部分企业出货在2850-2880元/吨左右，业者多观望。

　　大商所周五就乙二醇期货合约及相关规则内容公开征求意见建议，这意味着市场期盼已久的乙二醇合约上市步伐加快。大商所相关负责人表示，目前我国有超过74%的乙二醇用于生产涤纶等聚酯纤维，是化纤产业的重要原料之一，乙二醇行业的健康发展对于保障化纤供给、稳定化纤产业意义重大。大商所在全面深入的市场调研及广泛征求意见、充分论证基础上，完成了乙二醇期货合约规则方案的设计工作，希望此次通过公开征求市场各方意见和建议，进一步完善合约和规则，在合约上市后加强市场监管，确保乙二醇期货平稳运行和功能有效发挥，更好地服务实体经济发展。

　　上海期货交易所11月9日沥青仓库/沥青厂库仓单日报：沥青交割仓库仓单数量总计4843张，较前一交易日仓单数量无变化。沥青交割厂库仓单数量总计2559张，较前一交易日仓单数量无变化。

　　沥青（BU1812）：今日减仓2.5万手，收盘下跌36元或1.05%，报3406元/吨。沥青周一受到原油高开的影响，期价在上周五夜盘出现暴跌的走势之后触底再次出现先抑后扬的走势，盘中的振幅较大，从最低点至收盘价也有130点。接下来沥青可能出现宽幅行情，沥青上方的压力位关注下3488附近，而下方支撑目前看在3272附近。这个区间要谨慎进场，不宜追涨杀跌。同时也要关注原油的反弹是否具备持续性。

　　甲醇（MA1901）：今日增仓12.0万手，收盘下跌41元或1.45%，报2796元/吨。甲醇周一再次放量增仓创出新低行情，虽然日内受到原油反弹的影响，但是反弹依旧乏力。且看现货市场均出现了不同程度的下调价格，这也说明期货市场的暴跌行情影响到了现货。建议投资者还是采取5均线附近反弹抛空的策略，不要追空，因为甲醇已经连续下跌半个月之久，一旦空头出现止赢减仓的迹象，期价也会有快速的反弹行情，出现。这个是投资者一定要在盘中时刻关注的。

　　PP（PP1901）：今日减仓1.1万手，收盘下跌129元或1.34%，报9473元/吨。PP周一低开低走，期价在上周五破位之后还是迎来了补跌的行情，这也是云数据一直强调的顺势，在整个化工板块均出现大跌的情况下，PP也难逃下跌的命运，今日低开之后期价没有反弹迹象，持续走低。所以在关键的位置一定要提前预埋好条件单，否则错过进场点在追空还是比较被动的。

　　PTA（TA1901）：今日减仓10.8万手，收盘上涨92元或1.42%，报6582元/吨。TA周一出现止跌反弹行情，盘中一直处于空头主动平仓为主，加之原油出现小幅反弹，TA最终报收大阳线，结束了4连阴。但是TA从日线上来看依旧处于空单趋势，期价也只是刚刚触及5均线附近的压力位，接下来还是要关注反弹的持续性，期价如果不能突破6734附近的压力位，还是保持偏空的策略为主。

　　【有色板块】

　　金川公司电解镍（大板）上海报价104500元/吨，桶装小块105700元/吨，较上周五下调1500元/吨。

　　据LME数据显示，2018年11月9日日铜金属库存总存量171，050公吨，日减1，275公吨；铝金属库存总存量1，055，550公吨，日增525公吨；铝合金库存总存量12，940公吨，日减60公吨。

　　据上海有色网数据，今日锡市主流成交147500-149000元/吨，之后随盘面上调至148000-150000元/吨，冶炼厂和贸易商普遍惜售，市场低价货源难觅，成交一般。期现贴水较为坚挺，云锡平水，普通云字贴水600-800元/吨，小牌贴水1300-1500元/吨。

　　沪镍（NI1901）：今日增仓2.5万手，收盘下跌1660元或1.72%，报94650元/吨。沪镍周一延续破位加速下跌的走势，日线依旧是空头趋势，建议投资者还是保持空头思路，周一开始出现了增仓且期价跌破了重要的盘整平台96010再次迎来加速的行情。如果激进的投资者追空了，那么将止损下移之后继续持有，伦镍也在创新低的情况下，内外盘共振新低依旧可期。

　　沪铝（AL1812）：今日增仓1.0万手，收盘下跌40元或0.29%，报13860元/吨。沪铝周一反弹结束再次回落，期价在触及13830的底部平台支撑之后没有继续下破，外盘伦铝大势也处于空头行情，沪铝暂时出现止跌。不过期价依旧面临14020附近趋势线的压力，突破这个趋势线才具备持续性反弹的基础，否则依旧延续空头趋势，还是采取反弹失败抛空的策略，或者期价跌破13830之后轻仓跟进空单，止损放在13920附近。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。